Funcionamiento del Sistema Financiero y el Banco Central Europeo

El Banco Central Europeo y el Eurosistema

El Banco Central Europeo (BCE), con sede en Fráncfort del Meno (Alemania), es la entidad central de los 20 países de la Unión Europea que han adoptado el euro. Su objetivo primordial es garantizar la estabilidad de precios dentro de la zona del euro para salvaguardar el valor de la moneda única y proteger el poder adquisitivo de los ciudadanos. Junto con los bancos centrales nacionales, conforma el Eurosistema. Asimismo, lidera el Mecanismo Único de Supervisión, mediante el cual se encarga de la vigilancia prudencial de las entidades de crédito para asegurar la solidez del sistema financiero.

En cuanto a su organización, el principal órgano rector es el Consejo de Gobierno, el cual está integrado por los gobernadores de los bancos centrales de la eurozona y los seis miembros del Comité Ejecutivo. Actualmente, la institución está presidida por Christine Lagarde desde noviembre de 2019, acompañada por Luis de Guindos en la vicepresidencia.

Entre sus funciones básicas, ejecutadas a través del Eurosistema, destacan la definición y aplicación de la política monetaria de la zona euro, la realización de operaciones de divisas, la gestión de las reservas oficiales de moneda extranjera de los países miembros y la promoción del correcto funcionamiento de los sistemas de pago. Además de estas tareas, el BCE posee el derecho exclusivo de autorizar la emisión de billetes de euro, recopila información estadística en colaboración con las autoridades nacionales, supervisa la estabilidad financiera de la banca y mantiene relaciones de cooperación con diversos organismos e instituciones a escala internacional.

El Sistema Financiero y sus Colectivos

Sistema financiero: Conjunto de instituciones, medios y mercados cuyo objetivo principal es canalizar el ahorro que generan las unidades económicas con superávit hacia aquellas que tienen déficit de fondos.
Unidades de gasto con superávit (oferentes de fondos): Agentes económicos que gastan en consumo o bienes de inversión menos de lo que ingresan, acumulando un ahorro que desean prestar para obtener una rentabilidad o rendimiento.
Unidades de gasto con déficit (demandantes de fondos): Agentes económicos que prefieren o necesitan gastar en consumo o bienes de inversión más de lo que ingresan, requiriendo financiación externa para acometer sus proyectos.

Instituciones e Intermediarios Financieros

Intermediarios Bancarios (Entidades de Crédito)

Intermediarios financieros bancarios: Instituciones especializadas que tienen autorización legal para captar fondos del público mediante depósitos y utilizarlos posteriormente para conceder préstamos y crear dinero.
Bancos privados: Entidades financieras estructuradas como sociedades anónimas cuya operativa principal es captar depósitos y conceder préstamos y créditos con ánimo de lucro.
Cajas de ahorro: Entidades de crédito cuya operativa es similar a la de los bancos, pero que difieren en la estructura de propiedad y en el destino de sus beneficios, los cuales se orientan a la obra social.
Cooperativas de crédito: Asociaciones de personas (físicas o jurídicas) con intereses y necesidades comunes que desarrollan una actividad financiera donde prima el interés social y el beneficio de sus socios cooperativistas por sobre el ánimo de lucro.

Intermediarios No Bancarios

Intermediarios financieros no bancarios: Instituciones financieras que carecen de autorización para captar depósitos del público. Su actividad es puramente mediadora, emitiendo activos no bancarios (pólizas, participaciones, etc.) para canalizar los fondos hacia los mercados.
Compañías aseguradoras: Instituciones especializadas en la cobertura, gestión y asunción de riesgos ajenos a cambio del cobro de una prima.
Fondos de pensiones o mutualidades: Fondos colectivos creados con el objetivo de acumular capital para que los partícipes perciban prestaciones económicas en el momento de su jubilación u otros supuestos legales.
Sociedades de inversión inmobiliaria (SOCIMIS): Sociedades cotizadas cuyo objeto social principal es la adquisición y gestión de bienes inmuebles de naturaleza urbana para su posterior arrendamiento.
Sociedades y fondos de inversión: Instrumentos de inversión colectiva que reúnen el patrimonio de múltiples inversores (partícipes) para gestionarlo e invertirlo conjuntamente en una cartera diversificada de activos.
Sociedades de crédito hipotecario: Entidades financieras autorizadas para conceder préstamos respaldados por una garantía hipotecaria y emitir los títulos necesarios para su financiación.
Entidades de leasing: Entidades que conceden financiación a empresas mediante contratos de alquiler de bienes (muebles o inmuebles) que incorporan obligatoriamente una opción de compra a su finalización.
Entidades de factoring: Entidades que ofrecen financiación a las empresas mediante la adquisición y gestión de sus derechos de cobro (facturas) frente a terceros, asumiendo o no el riesgo de impago.
Sociedades mediadoras del mercado de dinero: Entidades que pueden actuar como brokers (se limitan a poner en contacto a compradores y vendedores de activos de alta liquidez) o como dealers (además de mediar, compran y venden activos por cuenta propia).
Sociedades de garantía recíproca: Entidades que permiten a sus asociados (habitualmente pequeñas y medianas empresas) el acceso a la financiación bancaria actuando como sus avalistas comerciales.
Instituto de Crédito Oficial (ICO): Banco público adscrito al Ministerio de Economía que concede préstamos destinados a financiar operaciones de inversión o necesidades de liquidez a empresas, emprendedores y entidades públicas o privadas.

Organismos Reguladores

Banco de España: Institución integrada en el Eurosistema que supervisa la solvencia y el cumplimiento normativo de las entidades de crédito, promueve el buen funcionamiento de los sistemas de pago y ejecuta la política monetaria en el ámbito nacional.
Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV): Organismo público encargado de la supervisión, inspección y transparencia de los mercados de valores españoles y de la actividad de cuantos intervienen en ellos para garantizar la protección de los inversores.
Dirección General de Seguros y Fondos de Pensiones: Órgano administrativo que se encarga del control, supervisión e inspección de la actividad aseguradora privada y de las entidades relacionadas con los planes y fondos de pensiones.

Instrumentos Financieros (Activos y Pasivos)

Instrumento financiero: Reconocimiento de deuda en forma de contrato suscrito entre dos partes, entregado por el prestatario a cambio de recibir financiación, que genera un activo para el comprador y un pasivo para el vendedor.
Activo financiero: Título o derecho de cobro que posee un agente económico y que le sirve para mantener o incrementar su riqueza obteniendo una rentabilidad.
Pasivo financiero: Obligación de pago o deuda contraída por el emisor de un instrumento financiero para lograr financiación.
Liquidez: Capacidad que tiene un activo financiero de transformarse en dinero en efectivo de forma rápida y sin sufrir pérdidas de valor.
Rentabilidad: Capacidad que posee un instrumento financiero de generar rendimientos, intereses o beneficios económicos respecto al capital invertido.
Riesgo: Probabilidad matemática de que el emisor de un instrumento financiero no devuelva el crédito concedido, se retrase en los pagos o incumpla las condiciones de rentabilidad pactadas.
Indicador de riesgo 1/6: Herramienta de clasificación regulada que divide el riesgo de los productos financieros en seis niveles numéricos progresivos (donde 1/6 representa el menor riesgo y 6/6 el mayor) para informar de forma transparente a los pequeños inversores.

Tipos de Activos Financieros

Renta fija: Activos financieros cuya remuneración consiste en un interés fijo y predeterminado pactado en el momento de la emisión.
Renta fija pública (Deuda pública): Títulos de renta fija emitidos por el Estado, comunidades autónomas u otros organismos públicos para financiar sus gastos estructurales.
Letras del Tesoro: Instrumentos de renta fija pública emitidos a corto plazo (3, 6, 9 y 12 meses) mediante el procedimiento de descuento (precio de adquisición inferior al valor nominal de reembolso).
Bonos del Estado: Títulos de renta fija pública emitidos a medio plazo, con un vencimiento que oscila entre los 2 y los 5 años, y pago de cupón periódico anual.
Obligaciones del Estado: Títulos de renta fija pública emitidos a largo plazo, con un vencimiento de entre 5 y 30 años, destinados a la financiación estructural.
Renta fija privada: Títulos de deuda emitidos por empresas privadas que necesitan financiación a corto, medio o largo plazo (ej. pagarés de empresa, bonos corporativos).
Empréstito: Préstamo de gran volumen fraccionado en numerosos títulos de renta fija (bonos u obligaciones) que una empresa comercializa entre múltiples inversores del mercado.
Renta variable: Activos financieros en los que ni la rentabilidad ni la devolución del capital invertido están garantizadas, dependiendo enteramente de los resultados económicos y del valor de mercado de la entidad emisora.
Acción: Parte alícuota en la que se divide el capital social de una empresa (sociedad anónima), que otorga a su legítimo titular derechos económicos (como el dividendo) y derechos políticos (como el voto).
Dividendo: Fracción de los beneficios obtenidos por una empresa que se reparte formalmente entre sus accionistas de manera proporcional a su participación.

Mercados Financieros

Mercado financiero: Mecanismo o lugar (físico o electrónico) a través del cual se produce el intercambio de activos financieros entre los distintos agentes económicos y se determinan sus precios.
Mercado monetario o de dinero: Mercado financiero especializado en el intercambio de dinero o activos financieros con vencimiento a corto plazo, caracterizados por una elevada liquidez y un riesgo reducido.
Mercado de capitales: Mercado financiero en el que se negocian activos financieros con vencimiento a medio y largo plazo, abarcando los mercados de renta fija y de renta variable.
Mercado primario o de emisión: Segmento del mercado financiero en el que las entidades emisoras colocan o venden sus activos al público por primera vez (activos de nueva creación).
Mercado secundario o de negociación: Segmento del mercado financiero donde los inversores compran y venden activos financieros que ya han sido emitidos previamente, dotando de liquidez a los títulos.
Mercados organizados: Mercados financieros autorizados y supervisados por el Gobierno que operan bajo un conjunto estricto de normas, reglamentos y horarios de funcionamiento (ej. la Bolsa).
Mercados no organizados (OTC – Over The Counter): Mercados extrabursátiles en los que los instrumentos financieros se negocian y liquidan directamente entre las partes contratantes sin someterse a las reglas de una plataforma organizada.

La Bolsa de Valores

Bolsa de valores: Mercado secundario oficial y organizado en el que se realizan de forma exclusiva la compra y la venta de acciones y otros títulos financieros autorizados para los que se fija un precio público.
Cambio o cotización: Precio público oficial que fijan los mercados organizados para un activo financiero en un momento determinado de la sesión de negociación.
Mercado Continuo: Sistema bursátil electrónico español que permite que un valor cotice de forma simultánea e interconectada en tiempo real en las distintas Bolsas del país.
SIBE (Sistema de Interconexión Bursátil Español): Plataforma informática y de comunicaciones que centraliza e integra las órdenes de compra y venta del Mercado Continuo español.
Índice bursátil: Indicador estadístico que refleja de manera ponderada las variaciones de valor de un conjunto seleccionado de acciones, sirviendo como termómetro de la evolución general del mercado.
IBEX 35: Índice bursátil de referencia de la bolsa española que mide el comportamiento de los 35 valores más líquidos e importantes que cotizan en el Mercado Continuo.
Sociedades de Valores: Intermediarios bursátiles autorizados que pueden operar en los mercados de valores tanto en nombre de sus clientes (cuenta ajena) como en nombre propio (cuenta propia).
Agencias de Valores: Intermediarios bursátiles autorizados que únicamente pueden operar en los mercados de valores por cuenta de sus clientes (cuenta ajena), teniendo prohibido actuar por cuenta propia.
Plusvalía: Beneficio económico latente o realizado que obtiene un inversor cuando el precio de venta de un activo financiero es superior a su precio de adquisición original.

Mercado de Derivados

Producto derivado: Instrumento financiero cuyo precio y evolución dependen directamente del valor que experimente otro activo principal denominado subyacente.
Activo subyacente: Activo de referencia (acciones, materias primas, divisas, índices, etc.) sobre el cual se construye y calcula el valor de un contrato financiero derivado.
Contrato de futuro: Acuerdo de compraventa aplazado en el tiempo en el que las dos partes contratantes asumen la obligación legal e incondicional de intercambiar un activo determinado a un precio pactado en una fecha futura fija.
Opción: Contrato financiero por el cual se otorga al comprador, mediante el pago de una prima, el derecho (pero no la obligación) a comprar o vender un activo determinado a un precio fijo durante un periodo establecido.
Opción CALL: Contrato de opción que otorga a su comprador el derecho a comprar un activo subyacente a un precio determinado, generando una obligación de venta para el vendedor del contrato.
Opción PUT: Contrato de opción que otorga a su comprador el derecho a vender un activo subyacente a un precio determinado, generando una obligación de compra para el vendedor del contrato.
Prima: Cantidad de dinero fija y no reembolsable que el comprador de una opción paga al vendedor para adquirir los derechos del contrato.

Productos y Servicios Bancarios

Productos de ahorro: Instrumentos financieros destinados a reservar una parte de los ingresos presentes para su uso futuro, priorizando la seguridad y la protección frente a la inflación (ej. cuentas corrientes, depósitos de ahorro).
Productos de inversión: Instrumentos financieros destinados a poner a trabajar un capital con el objetivo de generar un rendimiento o plusvalía, asumiendo contractualmente un riesgo de pérdida total o parcial.
Productos de financiación: Instrumentos mediante los cuales las entidades financieras conceden fondos a un cliente, obligándole a devolver dicha cantidad junto con los intereses y gastos pactados en un plazo determinado.
Préstamo hipotecario: Contrato financiero mediante el cual un banco entrega una cantidad de dinero destinada a la adquisición, construcción o reforma de un inmueble, exigiendo como garantía el propio inmueble adquirido, además de la garantía personal.
Préstamo al consumo (o personal): Contrato financiero mediante el cual un banco entrega una cantidad de dinero destinada a la adquisición de un bien de consumo o servicio concreto, contando exclusivamente con la garantía personal del prestatario.
Garantía real: Respaldo físico o inmobiliario (como una vivienda) que se vincula legalmente a un préstamo para responder del pago de la deuda en caso de insolvencia del deudor.
Garantía personal: Compromiso legal por el cual el deudor (o sus avalistas) responde del cumplimiento de una obligación financiera con la totalidad de su patrimonio, tanto presente como futuro.