Fundamentos de Financiación, Contabilidad y Tributación Empresarial

Financiación Empresarial

Concepto y Selección de la Fuente de Financiación

Las fuentes de financiación son los recursos líquidos o medios de pago obtenidos por la empresa para realizar sus inversiones.

• El Activo representa la Inversión o Estructura Económica (Aplicación de Fondos).
• El Pasivo y Neto representan la Financiación o Estructura Financiera (Origen de Recursos).

Los criterios de selección de financiación para la empresa dependen de varios factores:

• El tipo de inversión. En el caso de financiar un bien de activo corriente, la fuente de financiación puede ser a corto plazo o incluso a largo plazo, mientras que si el bien es no corriente (fijo, largo plazo), la fuente de financiación deberá tener también un plazo de devolución superior al año.
• El grado de endeudamiento que quiere mantener la empresa.
• El coste de la financiación.

Clasificación de las Fuentes de Financiación

Según el Plazo de Devolución

• Fuentes de financiación a corto plazo: Cuando el plazo de devolución no supera el año.
• Fuentes de financiación a largo plazo: Cuando el plazo de devolución es superior al año.

Según la Procedencia u Origen

• Financiación interna: Son fondos generados por la empresa: reservas (beneficios no distribuidos), amortización, provisiones.
• Financiación externa: Son fondos generados por terceros: capital social, préstamos, etc.

Según la Propiedad

• Financiación propia: Fondos que no tienen que ser devueltos a terceros: capital, reservas, amortización, provisiones.
• Financiación ajena: Fondos que sí tienen que ser devueltos a terceros: préstamos, créditos.

Financiación Propia o Recursos Propios

Capital

El capital está formado por las aportaciones de los socios al constituirse la sociedad y por las sucesivas ampliaciones de capital que se puedan producir.

Capital Riesgo

Inversión, por parte de sociedades de inversión de capital especializadas, con carácter minoritario y temporal de largo plazo en pequeñas y medianas empresas con grandes perspectivas de rentabilidad y/o crecimiento.

Business Angels

Son personas que invierten su dinero en la fase inicial de compañías emergentes a cambio de una participación en capital. Habitualmente, ejercen también un rol de mentor y ofrecen su consejo y experiencia a los emprendedores, invierten sus propios fondos en el proyecto, no como las empresas de Capital Riesgo.

Reservas

Las reservas son los beneficios no distribuidos por la empresa. Permiten a la empresa realizar nuevas inversiones y, por lo tanto, favorecen el crecimiento. Por este motivo, las reservas también reciben el nombre de autofinanciación de enriquecimiento.

Amortización

La amortización se calcula por el valor que va perdiendo el inmovilizado (bienes y derechos de larga duración). Los inmovilizados pierden valor por el propio uso que se hace de ellos en el proceso productivo que hace que se desgasten físicamente, o bien por su obsolescencia a causa de los cambios tecnológicos que se producen. A medida que pasan los años, el fondo de amortización va aumentando en el valor que se han depreciado los activos, de forma que, al final de la vida económica de estos, la empresa podrá sustituirlos haciendo uso del dinero acumulado en este fondo.

Provisiones

Las provisiones son pérdidas posibles o futuras como pueden ser el impago de clientes, pensiones de los empleados, reparaciones de inmovilizados, indemnizaciones, etc. Los fondos de amortización y provisiones, a diferencia de las reservas, no representan un crecimiento para la empresa, sino que tienen como fin mantener la capacidad productiva por lo que suponen una autofinanciación de mantenimiento.

Financiación Ajena a Largo Plazo (Pasivo No Corriente)

Préstamos a Largo Plazo

La empresa dispone del dinero de forma inmediata. Este dinero se debe devolver con los intereses correspondientes según las condiciones establecidas en un plazo de tiempo superior a un año.

Empréstitos

Son títulos de crédito (obligaciones y bonos) que emiten las empresas y que son comprados por particulares y otras empresas a cambio de un interés. Pasado un tiempo, la empresa devolverá el dinero (amortización) más los intereses según las condiciones pactadas. Solo las grandes empresas que presentan garantías de devolución pueden acudir a este tipo de financiación.

Leasing o Arrendamiento Financiero

Es un sistema de financiación mediante el cual una empresa incorpora algún elemento de activo fijo a cambio de una cuota de arrendamiento. En este proceso intervienen tres agentes económicos: la empresa-cliente, que necesita un determinado bien; la empresa que fabrica o posee el bien; y la empresa de leasing. La empresa de leasing es una institución financiera que financia la adquisición del bien y lo entrega a la empresa-cliente a cambio de un alquiler. Cuando termina el periodo de alquiler se puede devolver el bien a la empresa de leasing, o bien comprarlo según el precio fijado en el contrato (opción de compra o valor residual).

Renting

Es una modalidad que consiste en el alquiler de bienes muebles e inmuebles, principalmente de vehículos. En el contrato de renting, el arrendatario se compromete al pago de una renta fija mensual durante un plazo determinado, y la empresa de renting se compromete a prestar una serie de servicios:

• Facilitar el uso del bien.
• Proceder al mantenimiento del bien.
• Contratar un seguro a todo riesgo.

A diferencia del leasing, no hay posibilidad de compra para el arrendatario al final del contrato.

Crowdfunding o Micromecenazgo

Es un tipo de financiación colectiva. Esto supone que un grupo numeroso de personas financia iniciativas de otras personas u organizaciones. Las inyecciones de financiación suelen ser pequeñas aportaciones pero muy numerosas al contar con distintos ‘mecenas’ que realizan aportaciones monetarias. Este término viene del vocablo inglés ‘crowd‘, que se refiere a multitud, y ‘funding’, que significa financiación. La mayoría de los casos actuales de crowdfunding se realizan online a través de diferentes plataformas.

Incubadoras de Startups y Aceleradoras

La principal diferencia es que las incubadoras ayudan a sacar al mercado ideas de negocio y las aceleradoras de startups dan soporte y ayuda a proyectos que ya se encuentran en desarrollo. Por eso, las incubadoras trabajan en conjunto con la startup desde sus inicios, o como también se denomina, estado de semilla, para darle forma y que su salida al mercado sea un éxito. Una vez que el negocio ya ha sido lanzado, la aceleradora tratará de contribuir a la obtención de beneficios para que sea rentable a medio y largo plazo.

Financiación Ajena a Corto Plazo (Pasivo Corriente)

Préstamos a Corto Plazo

La empresa pide dinero a una entidad financiera para cubrir sus necesidades a corto plazo. La empresa deberá devolver el dinero y, además, los intereses pactados en los plazos acordados.

Crédito Bancario

Descubierto en Cuenta o «Números Rojos»

Consiste en la utilización de un importe superior al saldo disponible de una cuenta corriente. Por esa cantidad prestada por el banco la empresa pagará el interés pactado que suele ser elevado.

Cuenta de Crédito

Esta modalidad consiste en que la empresa firma un contrato con una entidad financiera y esta pone a su disposición una cantidad máxima de dinero. La empresa puede disponer del dinero de esta cuenta según sus necesidades. Pagará intereses por la cantidad de la que haya dispuesto y una comisión por la cantidad de la que no haya dispuesto.

Crédito Comercial

Es la financiación automática que consigue la empresa cuando deja a deber las compras que realiza a los proveedores.

Descuento de Efectos

Antes de su vencimiento, las deudas de clientes documentadas en letras pueden cederse a una entidad financiera, que anticipará su importe en cuenta una vez deducidas ciertas cantidades en concepto de comisiones e intereses. El importe anticipado por la entidad al cliente se denomina efectivo o líquido, y se obtiene restando del importe de la letra (nominal) el importe de todos los costes originados por el descuento (intereses, comisiones y otros gastos).

Intereses o descuento: cantidad cobrada por la anticipación del importe de la letra. Se calcula en función del nominal descontado, el tiempo que se anticipa su vencimiento y el tipo de interés.

Intereses = N * i * t

• N = Nominal del efecto.
• i = Tipo de interés o descuento diario en tanto por uno.
• t = Número de días que el banco anticipa el dinero.

Factoring

Consiste en la venta de derechos de crédito sobre clientes (facturas, letras) a una empresa denominada factor, la cual proporciona a la empresa una liquidez inmediata, y le evita el problema de los impagados y morosos, ya que, a diferencia de la modalidad de descuento, la empresa no responde del impago de sus clientes. El inconveniente de esta modalidad es el elevado coste de interés y comisión que implica.

Confirming

Es un servicio financiero que permite gestionar los pagos de una empresa a sus proveedores. La entidad financiera que ofrece el Confirming adelanta el importe de la factura en cuestión al proveedor, que podrá cobrar esta factura de manera anticipada financiándola, antes de su fecha de vencimiento. El funcionamiento del Confirming se inicia con el envío al banco por parte de la empresa cliente de las órdenes de pago confirmadas antes de su vencimiento; posteriormente, el banco informa a los proveedores del importe y la fecha de pago, y les da la opción de elegir entre cobrar anticipadamente la factura financiándola, o esperar a su vencimiento.

Fondos Espontáneos de Financiación

Son aquellas fuentes que no requieren una negociación previa. Por ejemplo, las cantidades que la empresa debe a Hacienda, a la Seguridad Social, etc.

Coste de una Fuente de Financiación

Coste de los Recursos Financieros Propios

Las aportaciones de los socios o las reservas no suponen para la empresa el compromiso de pagar un interés. En términos de mercado, el coste de los recursos propios se podría equiparar con la rentabilidad que consigue el accionista basada en los dividendos obtenidos. Desde otro punto de vista se puede considerar que los recursos propios les supone a los socios un coste de oportunidad que sería la rentabilidad alternativa a la que renuncian por tener su inversión en la empresa.

Coste de los Recursos Ajenos

El coste efectivo o T.A.E. (Tasa Anual Equivalente) se calcula teniendo en cuenta todos los gastos (comisiones, etc.). Las entidades financieras están obligadas a facilitar este dato en sus condiciones de financiación para que el cliente tenga una variable homogénea a la hora de comparar distintas opciones.

Coste Medio Ponderado de los Recursos Financieros

Para determinar el coste medio de los recursos utilizados por la empresa, se puede hacer una media ponderada de los diferentes costes tomando como ponderación el peso que cada fuente financiera representa sobre el total de los recursos empleados.

Evaluación de Proyectos de Inversión

Métodos Estáticos

Se basan en el cálculo del tiempo necesario para recuperar la inversión inicial. No tienen en cuenta los momentos en que se obtienen los flujos.

Criterio del Plazo de Recuperación o Payback

Payback: Tiempo que se tarda en recuperar el desembolso inicial de la inversión.

Criterio de aceptación o rechazo: Si existe plazo de recuperación se acepta. Preferencia: de menor a mayor payback.

Inconvenientes del método:

• No se tienen en cuenta los flujos obtenidos después del plazo de recuperación.
• No tiene en cuenta el momento del vencimiento de cada cantidad, opera con valores no homogéneos.

Métodos Financieros o Dinámicos

Solucionan los inconvenientes de los métodos estáticos ya que tienen en cuenta el momento en el que se produce cada cobro o pago. Para ello, basándose en la capitalización compuesta, hacen homogéneos los cobros y los pagos llevándolos al momento del inicio de la inversión.

Valor Actual Neto (VAN)

Calcula el beneficio actualizado de una inversión en el momento de su inicio, es la diferencia entre los cobros actualizados y los pagos actualizados.

Tasa Interna de Rendimiento (TIR o TRI)

Calcula la rentabilidad mínima (r) de una inversión que será aquella que hace que el VAN = 0.

Período Medio de Maduración

También llamado período medio de maduración económico, mide el espacio de tiempo que transcurre desde que se invierte un euro en la compra de materias primas hasta que se recupera con el cobro del precio del producto vendido.

Contabilidad Empresarial

El Plan General de Contabilidad (PGC)

El Plan General de Contabilidad (PGC) es el texto legal que regula la contabilidad de las empresas en España. Es de aplicación obligatoria para todas las empresas que deban llevar contabilidad.

Partes del PGC

• 1ª. Marco Conceptual: Recoge los requisitos, principios y criterios contables a aplicar para que las cuentas anuales muestren la imagen fiel del patrimonio, de la situación financiera y de los resultados de la empresa.
• 2ª. Normas de Registro y Valoración.
• 3ª. Cuentas Anuales: En ella se recoge tanto las normas de elaboración de las cuentas anuales como los modelos de las cuentas anuales.
• 4ª. Definiciones y Relaciones Contables: Cada uno de los grupos, subgrupos y cuentas son objeto de una definición y de la explicación de los movimientos de cada una de las cuentas.
• 5ª. Cuadro de Cuentas: Es una relación detallada y codificada de todos los elementos patrimoniales de la empresa, expresados en cuentas y diversas subdivisiones con un título que indica su contenido.

El Proceso Contable

El proceso contable se puede resumir en las siguientes fases:

1. Al inicio del ejercicio económico: Apertura de la Contabilidad.
2. Durante el ejercicio se registran las operaciones que afecten al patrimonio empresarial en el Libro Diario.
3. Al final del ejercicio económico: Cierre de la Contabilidad y elaboración de las Cuentas Anuales.

El patrimonio empresarial es el conjunto de bienes, derechos, deudas y obligaciones que tiene una empresa valorados económicamente.

Patrimonio Neto = (Bienes + Derechos) – (Deudas + Obligaciones) = Activo – Pasivo

• Activo: Inversión o Estructura Económica o Aplicación de Fondos.
• Pasivo y Neto: Financiación o Estructura Financiera o Origen de Fondos.

Masas Patrimoniales

Conjunto de elementos patrimoniales homogéneos. Ejemplos de masas patrimoniales:

• Activo, Pasivo y Neto.
• Activo no corriente, Activo corriente.
• Pasivo no corriente, Pasivo corriente.
• Existencias, Deudores, Efectivo.

Las Cuentas Anuales

Las cuentas anuales comprenden el balance, la cuenta de pérdidas y ganancias, la memoria, el estado de cambios en el patrimonio neto y el estado de flujos de efectivo, documentos que forman una unidad. Estos dos últimos (ECPN, EFE) son optativos para las pymes.

Balance de Situación

Estado contable que refleja la situación patrimonial de una empresa en un momento determinado. Se estructura en dos masas patrimoniales básicas: Activo (bienes y derechos) y Pasivo más Neto (deudas y obligaciones). A su vez el activo se divide en otras masas por orden creciente de liquidez y el Pasivo se clasifica por orden creciente de exigibilidad.

Cuenta de Pérdidas y Ganancias (Cuenta de Resultados)

Es un estado contable que tiene como objetivo calcular el resultado que una empresa ha obtenido durante un ejercicio económico, además clasifica los gastos e ingresos como de explotación o financieros.

Memoria

Es un documento explicativo que amplía y complementa el contenido de otras cuentas anuales. El contenido mínimo de la memoria debe referirse a los siguientes temas:

• Actividad de la empresa.
• Bases de presentación de las cuentas anuales.
• Aplicación de resultados.
• Normas de registro y valoración.
• Inmovilizado material intangible e inversiones inmobiliarias.
• Activos y pasivos financieros.
• Fondos propios.
• Ingresos y gastos.

Estado de Cambios en el Patrimonio Neto

Se trata de un estado contable que tiene como objetivo informar sobre la variación del patrimonio neto, es decir, de los cambios que ha habido durante el ejercicio en relación con los siguientes aspectos:

• El resultado del ejercicio recogido en la cuenta de pérdidas y ganancias.
• Las variaciones originadas en el patrimonio neto por operaciones con los socios.

Estado de Flujos de Efectivo

Explica las causas de los cobros y pagos que se han producido en el ejercicio económico.

El Balance Social

El Balance Social es un instrumento de gestión útil para evaluar en términos cuantitativos la gestión social de una empresa, en un periodo determinado y frente a metas preestablecidas. Trata de medir el impacto social de cada empresa en el medio social valorando el activo y pasivo social producidos, es decir, las ventajas e inconvenientes que genera en la sociedad.

Objetivos

• Revisar el cumplimiento de la Responsabilidad Social de la empresa.
• Planificar acciones para aumentar la productividad de sus trabajadores.
• Mejorar los programas relacionados con su Responsabilidad Social.

Indicadores del Balance Social

El instrumento a utilizar para la confección de un balance social debería basarse en un sistema de indicadores que registre periódicamente los elementos que integran dicho balance. Entendemos por indicador «… la imagen cifrada de una situación o fenómeno que corresponde a un sistema». Ejemplos de indicadores:

• Evolución del empleo.
• Evolución de los salarios.
• Accidentes laborales.
• Obra social.
• Aportación a I+D+i.
• Efectos sobre el medio ambiente.

Los Tributos y el Sistema Fiscal

Los tributos son los ingresos más importantes del presupuesto del Estado. Los tributos tienen el carácter de obligatoriedad para los contribuyentes y su finalidad es obtener los recursos necesarios para financiar el gasto público. Podemos clasificarlos en:

Tasas

Cantidad de dinero entregada al estado, en contraprestación a un beneficio directo para el usuario (expedición de DNI, matrícula en una universidad pública…).

Contribuciones Especiales

Son tributos que se ingresan en un ente público por parte de un particular, por un motivo determinado, pero cuyo beneficio obtenido con el dinero invertido no será únicamente para el contribuyente que paga el tributo, sino para toda la colectividad (alumbrado, mejoras urbanas, etc.).

Impuestos

Son pagos exigidos por las administraciones públicas sin que haya una contraprestación directa para el contribuyente. Existen impuestos a distintos niveles de gestión: estatal, autonómico y local.

Elementos de un Impuesto

Ejemplo: liquidación del impuesto de sociedades.

• Hecho Imponible: Razón por la que se debe pagar un impuesto.
• Base Imponible: Cantidad sobre la cual se aplica el tipo impositivo.
• Base Liquidable: Cantidad que resulta de restarle a la base imponible las deducciones o bonificaciones si procede.
• Tipo Impositivo: Porcentaje que se aplica a la base liquidable.
• Cuota Tributaria: Resultado de aplicar a la base el tipo impositivo.
• Deuda Tributaria: Cantidad que, finalmente, se debe ingresar. Es el resultado de restar o sumar bonificaciones o recargos a la cuota tributaria.
• Contribuyente: Persona obligada al pago del impuesto.
• Sujeto Pasivo: Persona que debe realizar la liquidación del impuesto.

Tipos de Impuestos

• Proporcionales: El tipo impositivo se mantiene aunque varíe la base imponible (IVA, IS).
• Progresivos: El tipo impositivo aumenta si lo hace la base imponible (IRPF).
• Directos: Gravan la obtención de una renta o un beneficio, o el uso de un bien que se posee (IRPF, IS, Impuesto sobre el Patrimonio).
• Indirectos: Gravan la adquisición de bienes y servicios (IVA, Impuestos Especiales, Impuesto sobre Transmisiones Patrimoniales).

Impuesto sobre la Renta de las Personas Físicas (IRPF)

Es un tributo de carácter personal, directo y progresivo que grava la renta de las personas físicas teniendo en cuenta sus circunstancias personales y familiares. El período impositivo es el año natural, el impuesto se devenga el 31 de diciembre de cada año. El hecho imponible de este impuesto lo constituye la obtención de:

• Rendimientos del trabajo por cuenta ajena.
• Rendimientos del trabajo por cuenta propia (actividades económicas).
• Rendimientos del capital inmobiliario.
• Rendimientos del capital mobiliario (intereses bancarios, dividendos de acciones).
• Ganancias y pérdidas patrimoniales (resultado de la venta de un bien, subvenciones).

Formas de Determinar el Rendimiento de Actividades Económicas:

• Régimen de Estimación Directa: El beneficio de su actividad se calcula restando de sus ingresos los gastos necesarios para obtenerlos, para ello se debe llevar la contabilidad correspondiente.
• Régimen de Estimación Objetiva: El rendimiento de las actividades económicas se determina mediante los signos, índices o módulos. En función de ellos se obtiene una cantidad fija por la que se debe tributar, con independencia de los gastos e ingresos obtenidos. Si se opta por este régimen, no es obligatorio llevar libros de contabilidad.

Impuesto sobre Sociedades (IS)

El Impuesto sobre Sociedades es un tributo de carácter directo, proporcional y personal que grava la renta de las sociedades y demás entidades jurídicas. El hecho imponible es la obtención de beneficios. La base imponible es la renta obtenida en el periodo fiscal, se obtiene de la diferencia entre los ingresos y los gastos necesarios para obtenerlos (estimación directa). El tipo impositivo o tipo de gravamen general es del 25%. El ámbito de aplicación del Impuesto sobre Sociedades es todo el territorio español y el periodo impositivo no puede exceder de doce meses, que en la mayoría de los casos va del 1 de enero al 31 de diciembre, pero puede no coincidir con el año natural; por ejemplo, en el caso de la contabilidad de una sociedad anónima deportiva (SAD) cuyo ejercicio económico va del 1 de septiembre al 31 de agosto.

Impuesto sobre Actividades Económicas (IAE)

Este tributo lo recauda el ayuntamiento. Es un tributo directo y real. El hecho imponible es el ejercicio en el territorio nacional de una actividad empresarial, profesional o artística. La cantidad a liquidar se obtiene de la aplicación de las tarifas del Impuesto. Los empresarios que facturan menos de un millón de euros al año están exentos de este impuesto.

Impuesto sobre el Valor Añadido (IVA)

Es un tributo indirecto, proporcional y real que recae sobre el consumo y grava las siguientes operaciones:

• Las entregas de bienes y las prestaciones de servicios efectuados por empresarios o profesionales.
• Las adquisiciones intracomunitarias de bienes (U.E.).
• Las importaciones de bienes.

El ámbito de aplicación del impuesto es el territorio peninsular español y las Islas Baleares. En las Islas Canarias existe un equivalente, el Impuesto General Indirecto Canario (IGIC). Algunas actividades están exentas del impuesto: enseñanza, sanidad, primas de seguros, operaciones financieras, alquiler de viviendas. Las empresas y los profesionales lo soportan cuando pagan los bienes y servicios (compras y gastos) y lo repercuten cuando cobran el producto o prestan sus servicios (ventas o ingresos). La función que realizan es la de intermediarios entre sus proveedores y sus clientes, es decir, hacen de recaudadores e ingresan al Tesoro Público la diferencia entre lo que han repercutido y lo que han soportado, el empresario es el sujeto pasivo. Quien realmente soporta el impuesto es el consumidor (contribuyente).

Base Imponible = Precio + Gastos - Descuentos

Existen tres tipos impositivos:

• Tipo superreducido del 4%: Artículos de primera necesidad: pan, verduras, fruta, leche.
• Tipo reducido del 10%: Alimentos en general, transporte de viajeros, vivienda.
• Tipo general del 21%.

Para liquidar el impuesto el empresario debe efectuar el siguiente cálculo:

IVA repercutido (cobrado) – IVA soportado (pagado) = Positiva (a pagar) / Negativa (a cobrar)

En el IVA existe un régimen general y diversos regímenes especiales. El régimen general es de aplicación cuando no proceda aplicar ninguno de los especiales, se renuncie a ellos o se quede excluido. Algunos regímenes especiales son:

• Régimen simplificado.
• Régimen especial de la agricultura, ganadería y pesca.
• Régimen especial de los bienes usados.
• Régimen especial del recargo de equivalencia.