Conceptos Fundamentales del Análisis Financiero
Análisis Horizontal
El análisis horizontal consiste en comparar los importes de los distintos rubros de los estados contables a lo largo de dos o más ejercicios, con el objetivo de determinar su variación en términos absolutos y porcentuales. Es clave para detectar tendencias, crecimientos o retrocesos relevantes en la evolución de una empresa.
Ejemplo de Análisis Horizontal
- Ventas 2023: $1.200.000
- Ventas 2024: $1.500.000
Fórmula: (Valor actual – Valor base) / Valor base x 100
Cálculo: (1.500.000 – 1.200.000) / 1.200.000 x 100 = 25%
Interpretación: Las ventas crecieron un 25% respecto al año anterior.
Análisis Vertical
El análisis vertical mide la importancia relativa de cada partida dentro del total del estado contable de un mismo período. En el estado de resultados, cada rubro se relaciona con las ventas netas; en el estado de situación patrimonial, se compara con el total del activo o pasivo.
Ejemplo de Análisis Vertical sobre Estado de Resultados
- Ventas Netas: $1.000.000
- Costo de Ventas: $700.000
- Gastos de Administración: $150.000
Costo de ventas: 700.000 / 1.000.000 x 100 = 70%
Gastos de administración: 150.000 / 1.000.000 x 100 = 15%
Interpretación: El costo representa el 70% de las ventas netas y la administración el 15%.
Ratios Financieros Clave
Los ratios financieros son indicadores numéricos que se calculan a partir de los datos contables con el fin de evaluar la situación económica y financiera de una empresa.
Ratios de Liquidez
Los ratios de liquidez permiten evaluar la capacidad de una empresa para cumplir con sus obligaciones de corto plazo. Incluyen:
- Liquidez corriente (activo corriente / pasivo corriente)
- Prueba ácida (activo corriente sin inventarios / pasivo corriente)
- Capital de trabajo
Ratios de Endeudamiento
Los ratios de endeudamiento muestran el nivel de compromiso de la empresa con terceros. Por ejemplo:
- Endeudamiento total (pasivo total / patrimonio neto)
- Autonomía financiera (patrimonio neto / total del pasivo + PN)
Ayudan a conocer la dependencia financiera de la firma.
Ratios de Rentabilidad
Los ratios de rentabilidad miden la eficiencia con la que una empresa utiliza sus recursos para generar utilidades. Ejemplos:
- ROE (resultado neto / patrimonio neto)
- ROA (resultado neto / activo total)
- Margen neto (resultado neto / ventas)
Ratios de Actividad
Los ratios de actividad o eficiencia miden cómo gestiona la empresa sus recursos:
- Rotación de inventarios (costo de ventas / inventarios)
- Rotación de cuentas por cobrar (ventas / cuentas por cobrar)
Entre otros. Ayudan a detectar cuellos de botella operativos.
Ejemplo de Cálculo de Ratios Estáticos
Datos:
- Activo Corriente: $900.000
- Pasivo Corriente: $600.000
- Resultado Neto: $200.000
- Patrimonio Neto: $1.000.000
- Activo Total: $2.500.000
Cálculos:
- Liquidez Corriente: 900.000 / 600.000 = 1,5
- ROE: 200.000 / 1.000.000 = 20%
- ROA: 200.000 / 2.500.000 = 8%
Interpretación: Buen nivel de liquidez y rentabilidad sobre recursos propios y totales.
Preguntas Frecuentes sobre el Análisis Contable
1. ¿Qué es el Análisis Horizontal y qué información aporta?
El análisis horizontal es una técnica contable que permite comparar la evolución de los distintos rubros de los estados contables a lo largo del tiempo. Se calcula observando la variación absoluta y relativa (porcentual) de una cuenta entre dos o más ejercicios. Su objetivo es detectar tendencias, crecimientos, disminuciones o comportamientos atípicos en la estructura patrimonial o de resultados de una empresa. Es clave para el análisis financiero de la evolución del negocio.
2. ¿Qué es el Análisis Vertical y para qué se utiliza?
El análisis vertical consiste en expresar cada partida de un estado contable como un porcentaje respecto a un total. En el Estado de Resultados, se compara cada rubro con las ventas netas; en el Estado de Situación Patrimonial, se usa el total del activo o del pasivo y patrimonio neto. Sirve para identificar la importancia relativa de cada componente dentro del estado contable en un mismo ejercicio, facilitando el análisis de la estructura y composición financiera.
3. ¿Qué son los Ratios Financieros y qué utilidad tienen en el Análisis Contable?
Los ratios financieros son indicadores numéricos que se calculan a partir de los datos contables con el fin de evaluar la situación económica y financiera de una empresa. Se dividen en varias categorías: liquidez, rentabilidad, endeudamiento y actividad. Estos ratios permiten comparar el desempeño de la empresa en distintos períodos y con otras empresas del sector, ayudando a detectar fortalezas y debilidades, y a tomar decisiones informadas.
Componentes de los Estados Contables
Rubros del Activo
Activo Corriente (se espera convertir en efectivo en menos de 1 año):
- Caja
- Bancos
- Inversiones temporarias
- Créditos por ventas (Clientes)
- Otros créditos
- Bienes de cambio (Mercaderías / Stock)
- Anticipos a proveedores
Activo No Corriente (a más de 1 año):
- Bienes de uso (Maquinaria, Muebles, Rodados, etc.)
- Inversiones permanentes
- Créditos a largo plazo
- Activos intangibles (marcas, patentes, fondo de comercio)
Rubros del Pasivo
Pasivo Corriente (deudas exigibles dentro del año):
- Proveedores
- Deudas bancarias a corto plazo
- Remuneraciones a pagar
- Cargas sociales a pagar
- Impuestos a pagar
- Anticipos de clientes
- Deudas con socios/directores
Pasivo No Corriente (deudas a más de 1 año):
- Préstamos bancarios de largo plazo
- Deudas con proveedores a largo plazo
- Previsiones (juicios, indemnizaciones)
- Pasivos por impuestos diferidos
Rubros del Patrimonio Neto
- Capital social
- Ajuste de capital
- Reserva legal
- Reserva facultativa
- Resultado del ejercicio (ganancia o pérdida)
- Resultados no asignados
- Otros componentes del patrimonio (por ejemplo, revaluación)
Consideraciones Adicionales en el Análisis Financiero
Interpretación General de Estados Contables
Interpretar correctamente los estados contables implica analizar en conjunto el balance, el estado de resultados, el flujo de efectivo y las notas. Los índices deben ser comparados con períodos anteriores y con empresas del mismo sector para sacar conclusiones válidas.
Limitaciones del Análisis Contable
El análisis contable tiene limitaciones: se basa en datos históricos, puede estar afectado por criterios contables diversos, no capta factores cualitativos (como clima laboral o posicionamiento de marca), y depende de la calidad de la información contable.
Importancia de la Comparación Sectorial
Comparar con empresas del mismo rubro permite contextualizar los indicadores. Un ratio considerado bajo o alto puede ser normal en determinado sector. Las comparaciones deben ajustarse por tamaño, ciclo económico y tipo de actividad.
Indicadores más Usados por los Analistas Financieros
Los analistas financieros suelen usar ratios de liquidez, rentabilidad, solvencia y eficiencia operativa. También consideran el EBITDA, el valor agregado económico (EVA), y otros indicadores no contables como el NPS o tasas de retención de clientes.