1. Riesgo Moral y el Pacto de Estabilidad y Crecimiento (PEC)
PEC: Conjunto de normas y directrices para garantizar la estabilidad fiscal y el control de la deuda pública en la UE.
Riesgo Moral: Situaciones en las que una entidad tiene incentivos para asumir riesgos excesivos porque no enfrentará las consecuencias completas de sus acciones.
Relación entre PEC y Riesgo Moral: El PEC está diseñado para disminuir el riesgo moral que podían tener los Estados miembros al endeudarse más de lo debido.
Incumplimiento del PEC: Francia y Alemania incumplieron el PEC durante varios años, pero no fueron sancionados. En 2011, se introdujo un PEC reforzado, pero España también incumplió y recibió más tiempo para corregir su déficit.
2. Independencia de los Bancos Centrales y Política Monetaria
Importancia de la Independencia: Garantiza que las decisiones de política monetaria estén libres de presiones políticas a corto plazo, lo que es esencial para mantener la estabilidad de precios y la credibilidad de la política monetaria.
Medidas para Garantizar la Independencia: Los tratados de la UE estipulan la independencia del BCE y los bancos centrales nacionales, y el presidente del BCE tiene mandatos largos y no renovables.
Política de QE (Flexibilización Cuantitativa): Implica la compra masiva de bonos por parte de los bancos centrales nacionales, lo que ha aumentado artificialmente la demanda de bonos soberanos y reducido su rentabilidad.
3. Transmisión de la Política Monetaria
Proceso de Transmisión: El BCE transmite sus decisiones de política monetaria a través del mercado mayorista (interbancario) y el mercado minorista (familias y empresas).
Problemas de Transmisión desde la Crisis Financiera de 2008: Los mercados interbancarios dejaron de funcionar, lo que llevó a inyecciones directas de dinero por parte de los bancos centrales y a la sustitución de las subastas por adjudicaciones fijas.
4. Indicadores Económicos Clave
Absolutos: PIB, Déficit Público, Precio del petróleo, Ventas
Relativos: Crecimiento del PIB, Déficit Público/PIB, Inflación, Competitividad/Productividad
5. Integración Económica
Tipos de Integración Económica: Zona de Libre Comercio, Unión Aduanera, Mercado Común, Unión Económica y Monetaria
Ventajas: Mercado más grande, mayor especialización, economías de escala, mayor eficiencia, mayor cantidad y calidad de factores productivos
Inconvenientes: Desaparición de empresas nacionales menos competitivas, fusiones y adquisiciones, competencia no legítima
6. Mercado Único Europeo
Principio de Reconocimiento Mutuo: Prevalecen las normas del Estado de origen.
7. Política de la Competencia en la UE
Objetivos: Prohibir acuerdos entre empresas, abuso de posición dominante, ayudas de Estado y promover la competencia.
8. De Bretton Woods al Sistema Monetario Europeo (SME)
Patrón Dólar-Oro: Estados Unidos asumió la convertibilidad del dólar en oro, lo que llevó a tipos de cambio fijos con el dólar.
SME: Objetivo de reducir la volatilidad de las divisas dentro de la CEE, pero fracasó tras el abandono del franco francés.
9. El Euro y la Eurozona
Ventajas de una Moneda Común: Financiación más barata, menor prima de riesgo, eliminación de guerras comerciales.
Área Monetaria Óptima: Condiciones para el éxito: ciclos económicos similares, flexibilidad de los mercados laborales, sistema de transferencias fiscales.
10. Crisis de Deuda Soberana y Rescates del Eurosistema
Problema del Principal-Agente: Cuando los intereses son diferentes, se crea un problema de riesgo moral.
Rescates: Bail-out: Las pérdidas las asumen los contribuyentes. Bail-in: Las pérdidas las asumen accionistas, bonistas y acreedores.
11. Unión Bancaria
Pilares: Regulación única, Supervisión Única (MUS), Resolución Única (MUR), Sistema Europeo de Garantía de Depósitos (SEGD).
12. Funciones del Sector Público
Funciones: Regulación, Asignación, Redistribución, Estabilización
13. Marco Financiero Plurianual de la UE
Objetivos: Financiar políticas de la UE, como la Política Agrícola Común (PAC).
14. Política Agrícola Común (PAC)
Objetivos: Aumentar la productividad agrícola, asegurar un nivel de vida digno a la población agrícola, precios asequibles para los consumidores, estabilizar los mercados.