1. Estructura de Capital, Solvencia y Cobertura
A) Proporción de Deuda respecto al Activo (Estructura de Capital):
- Debt ratio (Genérico) = Pasivo / Activo
- Debt ratio (Con coste) = Pasivo financiero / Activo
- Short-term debt ratio (Genérico) = Pasivo corriente / Activo
- Short-term debt ratio (Con coste) = Pasivo financiero corriente / Activo
- Long-term debt ratio (Genérico) = Pasivo no corriente / Activo
- Long-term debt ratio (Con coste) = Pasivo financiero no corriente / Activo
B) Autonomía y Apalancamiento Externo:
- Equity ratio = Patrimonio Neto (PN) / Activo
- Debt-to-equity ratio = Pasivo / Patrimonio Neto (PN)
C) Calidad y Vencimiento de la Deuda:
- Debt maturity ratio (C/P) = Pasivo corriente / Pasivo
- Debt maturity ratio (L/P) = Pasivo no corriente / Pasivo
Grupo 2: Fórmulas de Solvencia (Solvency / Cobertura)
Estas fórmulas miden si la empresa tiene «músculo» suficiente para pagar lo que debe a largo plazo, evaluando la garantía de los activos y si la actividad es capaz de cubrir sus costes financieros.
A) Respaldo de Activos (Distancia a la Quiebra)
- Asset-to-debt ratio o Ratio de Garantía (Genérico) = Activo / Pasivo
- Asset-to-debt ratio o Ratio de Garantía (Con coste) = Activo / Pasivo financiero
B) Cobertura de Cargas Financieras:
- Interest coverage ratio = Beneficio de explotación (EBIT) / Intereses de deudas
- Interest expense-to-revenue ratio = Intereses de deudas / Cifra de negocios
C) Consistencia o Firmeza Estructural:
- Non-current assets-to-non-current liabilities ratio = Activo no corriente / Pasivo no corriente
2. Liquidez Estática y Gestión de Capital Corriente
- Capital Corriente (Fondo de Maniobra – Corto Plazo) = Activo Corriente – Pasivo Corriente
- Capital Corriente (Fondo de Maniobra – Largo Plazo) = (Patrimonio Neto + Pasivo No Corriente) – Activo No Corriente
- Ratio de Liquidez Corriente (Current Ratio) = Activo Corriente / Pasivo Corriente
- Test Ácido (Quick Ratio) = (Activo Corriente – Existencias – Periodificaciones) / (Pasivo Corriente – Periodificaciones)
- Ratio de Tesorería Directa (Cash Ratio) = Efectivo y Equivalentes / Pasivo Corriente
3. Ciclo Operativo: Periodo Medio de Maduración (PMM)
Fórmulas Generales de Apoyo:
- Periodo Medio (PM) = 365 / Rotación
- Rotación = Flujo del Ejercicio (consumo, coste o venta) / Fondo Medio
- Fondo Medio = (Fondo del año actual + Fondo del año anterior) / 2
A) Empresa Industrial (Ciclo Completo):
PMM Económico (PMMe) = PM almacenamiento + PM fabricación + PM venta + PM cobro
PMM Financiero (PMMf) = PMMe – PM pago
Cálculo individual de cada subperiodo (Industrial):
- PM almacenamiento = 365 / (Consumo de Materias Primas / Existencias Medias de Materias Primas)
- PM fabricación = 365 / (Coste de Fabricación de Productos Terminados / Existencias Medias de Productos en Curso)
- PM venta = 365 / (Coste de las Ventas del Periodo / Existencias Medias de Productos Terminados)
- PM cobro = 365 / (Ventas Netas a Crédito / Saldo Medio de Clientes)
- PM pago = 365 / (Compras Netas a Crédito / Saldo Medio de Proveedores)
B) Empresa Comercial (Ciclo Simplificado):
- PMM Económico Comercial = PM almacenamiento (mercaderías) + PM cobro
- PM almacenamiento (mercaderías) = 365 / (Coste de las Ventas / Existencias Medias de Mercaderías)
- PMM Financiero Comercial = PMM Económico Comercial – PM pago
4. Rentabilidad y Descomposición DuPont
- Rentabilidad Económica (ROA) = EBIT / Activo Total Medio
- Descomposición DuPont del ROA = Margen Económico x Rotación del Activo
- Margen Económico = EBIT / Ventas Netas
- Rotación del Activo = Ventas Netas / Activo Total Medio
- Rentabilidad Financiera (ROE – Antes de Impuestos) = EBT / Patrimonio Neto Medio
- Rentabilidad Financiera (ROE – Después de Impuestos) = Resultado Neto / Patrimonio Neto Medio
- Descomposición DuPont del ROE (Antes de Impuestos) = (EBT / EBIT) x ROA x (Activo Total Medio / Patrimonio Neto Medio)
5. Apalancamiento Financiero
- Apalancamiento Financiero (Fórmula Aditiva) = ROA + ( (ROA – Ki) x (Pasivo Total Medio / Patrimonio Neto Medio) )
- Donde: Ki (Coste de la Deuda) = Gastos Financieros / Pasivo Medio con Coste
- Coeficiente de Apalancamiento (Fórmula Multiplicativa) = ROE / ROA
6. Ratios de Mercado y Valoración Bursátil
- Beneficio por Acción (BPA) = Resultado Neto Atribuido / Número Medio de Acciones en Circulación
- Dividendo por Acción (DPA) = Dividendos Brutos / Número Medio de Acciones en Circulación
- Cash-Flow por Acción (CFPS) = Flujo de Efectivo de Explotación / Número Medio de Acciones en Circulación
- Política de Dividendos (Payout) = Dividendos Brutos Totales / Resultado Neto Atribuido
- Ratio Precio-Beneficio (PER) = Valor de Cotización de la Acción / BPA
- Rentabilidad por Dividendo (Yield) = DPA / Precio de la Acción