Desafíos y Oportunidades de la Economía Chilena en el Contexto Global

1. Entorno Externo y Actividad Económica Global

1.1 El nuevo proteccionismo de EE.UU.

En los últimos años, Estados Unidos ha abandonado su rol histórico como líder del libre comercio y ha adoptado una política comercial fuertemente proteccionista.
Esto significa que está usando los aranceles no solo para proteger industrias nacionales, sino también como herramienta política y geopolítica para presionar a otros países.
Lo relevante es que estos aranceles no son uniformes: algunos productos enfrentan tasas altas y algunos países son castigados más que otros, lo que evidencia una estrategia discriminatoria.
Esta política provoca aumentos de precios dentro de EE.UU., genera incertidumbre global y deteriora su credibilidad como líder comercial.
Para economías como Chile, esto es relevante porque una economía global más débil implica menor demanda por exportaciones y, en particular, menor demanda por cobre si China se desacelera.

1.2 Resiliencia de la economía mundial

A pesar del choque provocado por los aranceles y la incertidumbre global, la economía mundial ha mostrado resiliencia.
Esto se explica porque EE.UU. otorgó excepciones a ciertos productos, mitigando el golpe inicial; muchos países decidieron no responder con represalias, evitando una guerra comercial total; y el sector privado reaccionó rápido, ajustando cadenas de suministro y adelantando importaciones.
En otras palabras, aunque el entorno global es complejo, la capacidad de adaptación ha evitado una crisis mayor.

1.3 Estados Unidos: fuerte pero con señales de alerta

La economía estadounidense sigue mostrando dinamismo gracias al consumo interno y al boom de inversión en inteligencia artificial.
Sin embargo, también aparecen señales de enfriamiento como la caída en contrataciones, el deterioro en la confianza y la desaceleración de la inversión fuera del sector tecnológico.
Esto sugiere que el crecimiento está demasiado concentrado en un solo sector, lo cual puede ser riesgoso si ese motor pierde fuerza.

1.4 Otras economías desarrolladas y emergentes

Europa ha logrado mantener la actividad gracias a tres elementos: mayor gasto en defensa por tensiones geopolíticas, un impulso fiscal significativo en Alemania y la reducción de tasas de interés por el Banco Central Europeo. Japón también muestra resiliencia gracias al gasto fiscal.
Los países emergentes, incluidos los latinoamericanos, han tenido un entorno relativamente favorable gracias a mejores precios de materias primas, un dólar más débil (que mejora competitividad) y políticas macroeconómicas más responsables desde crisis anteriores.

2. Economía Chilena Hoy

2.1 Avances macroeconómicos recientes

Chile logró ordenar parte de sus desequilibrios macroeconómicos: la inflación bajó comparada con los niveles críticos de años previos, la cuenta corriente se estabilizó y el PIB opera cerca de su potencial.

– Sin embargo, esto no significa que el problema esté resuelto, porque la inflación sigue sobre la meta del Banco Central, especialmente la inflación subyacente, que refleja mejor la tendencia y se mantiene presionada por salarios altos, aumentos de servicios públicos y demanda interna en recuperación.

2.2 El problema fiscal estructural

El problema fiscal de Chile no es temporal: es estructural.
Durante casi dos décadas, el Estado ha gastado de manera recurrente más de lo que recauda.
Esto generó un aumento acelerado de la deuda pública que, si bien sigue siendo baja respecto de otros emergentes, crece a un ritmo muy preocupante.
Además, Chile ha incumplido su meta de balance estructural por tres años seguidos, lo que afecta la credibilidad fiscal.
Como el presupuesto 2026 contempla más gasto, se requieren reformas al Estado para evitar que la deuda siga aumentando y limitar riesgos futuros.

2.3 Desaceleración de la actividad

Los datos muestran que la economía chilena perdió dinamismo en 2025.
El PIB desestacionalizado, especialmente el no minero, se desaceleró fuertemente.
Esto refleja el bajo crecimiento estructural del país y la debilidad de sectores no mineros, que han sido el principal motor en los últimos años.
La desaceleración confirma que la economía tiene un problema de fondo: su baja capacidad de crecer de forma sostenida.

2.4 El bajo crecimiento tendencial

El Banco Central estima que Chile puede crecer solo cerca del 1,8% anual en la próxima década.

– Esta cifra es baja para un país que aspira al desarrollo.
– El principal problema es la caída de la productividad total de factores (PTF), la falta de innovación, el estancamiento del sector minero y la incertidumbre regulatoria que frena la inversión.
– Si Chile no fortalece instituciones, educación técnica, competencia y permisos, será imposible elevar esta cifra.

2.5 Mercado laboral: avances y problemas

Aunque el empleo ha mejorado parcialmente, aún está lejos de recuperarse. El desempleo sigue por encima del promedio histórico y faltan más de 280 mil empleos para volver al nivel prepandemia.

Tres elementos explican la lenta creación de empleo:

a) Ley de 40 horas, que subió costos por hora trabajada.
b) Salario mínimo real más alto, lo que encarece contratar.
c) Automatización, que reemplaza mano de obra en sectores como servicios y comercio.

El problema no es solo coyuntural: es estructural y afecta la capacidad del país para crear empleo de calidad.

2.6 Factores a favor en el corto plazo

Chile tiene ciertos vientos favorables: tasas de interés más bajas, mejores precios de exportaciones, mayor confianza y un tipo de cambio apreciado que baja la inflación.
Sin embargo, el menor crecimiento global puede afectar nuestras exportaciones y presionar sectores dependientes del ciclo externo.
Por eso, la única solución sostenible es elevar el crecimiento tendencial y diversificar mercados.

2.7 Política monetaria e instituciones

El Banco Central mantiene la credibilidad gracias a metas claras y a la independencia institucional.
Con expectativas ancladas en 3%, la TPM está cerca de su nivel neutral.
Además, Chile cuenta con instituciones fuertes: Consejo Fiscal Autónomo, regla fiscal, CMF, y Banco Central autónomo.
Estas instituciones sostienen estabilidad, pero no pueden compensar un Estado ineficiente y un crecimiento estructural débil.

3. Sistema de Salud – Fallos y Modelos

3.1 Por qué los sistemas de salud fallan

El seguro de salud funciona bien cuando los riesgos son predecibles y las aseguradoras pueden equilibrar contratos.
Pero en salud, hay riesgo moral (uso excesivo), selección adversa (enfermos se concentran en ciertos planes), información asimétrica y riesgos no asegurables (epidemias, costos catastróficos).
En Chile, esto se combina con un sistema fragmentado entre Fonasa e Isapres, creando inequidades, altos gastos de bolsillo y problemas de acceso real.

3.2 Crisis de licencias médicas

El sistema entró en crisis porque el subsidio por incapacidad laboral cubre casi la totalidad del sueldo, lo que incentiva el abuso.
La fiscalización era débil, los médicos fraudulentos crecieron y miles de personas viajaban estando con licencia.
Esto no solo revela fallas institucionales, sino también cómo incentivos mal diseñados pueden desfinanciar prestaciones de salud importantes.

3.3 Modelos de salud en el mundo

Seguro social europeo: solidario y obligatorio, con primas no ligadas al riesgo, pero requiere financiamiento pesado.
Pagador único (Reino Unido): baja fragmentación y costos administrativos bajos, pero puede generar largas listas de espera.
Chile tiene un sistema dual desordenado: Fonasa poco eficiente y Isapres financieramente frágiles, lo que impide una cobertura efectiva.

4. Crecimiento Económico – Teoría y Evidencia

4.1 Crecimiento y bienestar

El crecimiento económico es la condición para financiar salud, educación, infraestructura y políticas sociales. Países que crecen sostienen mejoras duraderas en bienestar. Sin crecimiento, no hay aumentos en ingresos reales, ni mejoras en educación, ni mayor esperanza de vida.

4.2 Lecciones comparativas: Corea del Sur vs Nigeria

Partiendo del mismo ingreso per cápita en 1950, Corea creció sostenidamente y hoy es un país desarrollado, mientras Nigeria no.
La diferencia en crecimiento compuesto explica diferencias enormes en salud, educación, infraestructura y oportunidades.
El mensaje central es que pequeñas diferencias en tasas de crecimiento acumuladas por décadas cambian el destino de un país.

4.3 Historia económica chilena

Chile pasó por distintos modelos:

a) Liberalismo (1820–1900): progreso moderado.
b) Sustitución de importaciones (1930–1970): proteccionismo y bajo crecimiento.
c) Apertura y reformas (1985–2014): el período de mayor éxito.
d) Estancamiento (2014–hoy): crecimiento bajo, productividad estancada, inversión débil.

Esto demuestra que las instituciones y políticas importan enormemente para el desarrollo.

4.4 Determinantes del crecimiento

Incluyen instituciones inclusivas, estabilidad macroeconómica, Estado de Derecho, apertura comercial, inversión en capital físico y humano, y progreso tecnológico.
El modelo de Solow muestra que el crecimiento solo es sostenible cuando hay mejoras tecnológicas, y la teoría endógena explica que la innovación surge desde la competencia, el emprendedor y el aprendizaje acumulado.

4.5 Destrucción creativa

La innovación reemplaza actividades obsoletas por nuevas más eficientes. Este proceso genera ganadores y perdedores, pero aumenta la productividad agregada. Para que funcione, el mercado laboral debe permitir movilidad y el Estado debe proteger a los que quedan atrás con reconversión laboral.

5. Emprendimiento, Innovación y Estado

5.1 Situación del emprendimiento chileno

El emprendimiento por necesidad ha aumentado y el emprendimiento innovador ha caído.
Esto es preocupante porque Chile necesita innovación para elevar la productividad.
Las barreras principales son: escaso acceso a financiamiento, educación técnica débil, trámites excesivos y baja transferencia tecnológica desde universidades a empresas.

5.2 Estado facilitador vs Estado emprendedor

El Estado facilitador crea buenas reglas, baja barreras y fomenta competencia.
El Estado emprendedor intenta crear sectores estratégicos y dirigir innovación, pero enfrenta problemas de información y riesgo de capturas.
La evidencia muestra que la mayor parte de la innovación mundial viene desde emprendedores, no desde decisiones estatales centralizadas.

5.3 Información dispersa

Ningún gobierno puede saber mejor que millones de agentes económicos dónde están las mejores oportunidades. Por eso, mientras más libres sean las entradas a mercados, más probable es que surjan innovaciones valiosas.

5.4 Condiciones para mejorar innovación y emprendimiento

Chile necesita más competencia, mejores reglas, un Estado moderno, permisos más rápidos, seguridad jurídica, educación técnica fuerte y flexibilidad laboral que permita la destrucción creativa sin generar estancamiento.

6. La meta del 4%

6.1 Por qué es difícil crecer al 4%

Chile ya es un país de ingresos medios-altos, lo que hace más difícil crecer rápido.
La población crece muy poco, por lo que el crecimiento depende más de productividad e inversión.
Además, la PTF está estancada, la inversión es baja y la incertidumbre elevada.

6.2 Qué se necesita para alcanzar el 4%

a) Más trabajo: especialmente aumentando la participación laboral femenina.
b) Más inversión: elevarla al 28% del PIB requiere estabilidad, ahorro y seguridad jurídica.
c) Más PTF: innovación, educación técnica, tecnología, competencia y permisos simples.