Inflación e Indicadores de Precios Clave
La **inflación** es el **aumento sostenido y generalizado** en el nivel de precios de bienes y servicios de una economía. Su importancia radica en que refleja la **pérdida de poder adquisitivo** de la moneda y afecta directamente el bienestar de las personas, ya que encarece la vida cotidiana.
El **IPC (Índice de Precios al Consumidor)** mide la variación en el costo de una canasta representativa de bienes y servicios. Es el indicador más usado porque refleja el **costo de vida** de los hogares.
El **IPC subyacente** excluye precios muy volátiles (energía y alimentos frescos). Su objetivo es mostrar la **tendencia de la inflación**, que es lo que el Banco Central observa para la política monetaria.
El **IPP (Índice de Precios del Productor)** mide la variación de precios desde la perspectiva de los productores, útil para **anticipar presiones inflacionarias**.
El **Deflactor del PIB** compara el PIB nominal con el PIB real y refleja la evolución de los precios de toda la producción nacional, no solo del consumo.
👉 Importancia teórica: Mankiw señala que medir el **costo de vida** es esencial porque la inflación no solo reduce el poder adquisitivo, sino que **distorsiona decisiones de ahorro, inversión y contratos de largo plazo**.
La Unidad de Fomento (UF): Concepto y Relevancia
La **UF** es una **unidad de cuenta reajustable** según la inflación. Fue creada en Chile en 1967 para **proteger contratos de largo plazo** en un contexto de inflación elevada. Su valor se ajusta diariamente de acuerdo con el IPC.
Rol:
Permite **créditos hipotecarios** a 20-30 años con cuotas estables en términos de poder adquisitivo.
Se usa en **arriendos, salud, educación y seguros**.
Debate actual: Limitar o eliminar la UF aumentaría el costo de los créditos porque los bancos tendrían que cubrirse del **riesgo inflacionario** incorporando primas adicionales. Esto encarecería dividendos, acortaría plazos y afectaría, sobre todo, a **familias de ingresos medios y bajos**.
👉 Visión teórica: la UF es un **mecanismo de indexación**, una solución institucional para enfrentar el **riesgo inflacionario** en economías con inflación no nula.
PIB Nominal, PIB Real y Crecimiento Económico
El **Producto Interno Bruto (PIB)** es el **valor monetario** de todos los bienes y servicios finales producidos en un país durante un período.
El **PIB nominal** mide la producción a precios corrientes.
El **PIB real** mide la producción a precios constantes de un año base, eliminando el **efecto de la inflación**.
El **Deflactor del PIB** mide el nivel de precios dividiendo el PIB nominal por el PIB real.
El **crecimiento económico** es el aumento sostenido del PIB real, que implica mayor **capacidad productiva** y **nivel de vida**.
👉 Importancia teórica: distinguir entre **PIB nominal y real** es fundamental porque lo que interesa es el **crecimiento en cantidades producidas** y no la inflación.
Productividad y Crecimiento Económico a Largo Plazo
La **productividad laboral** es la cantidad de bienes y servicios producidos por hora de trabajo. Es el **determinante central del nivel de vida** de un país, como recalca Mankiw.
Factores determinantes:
Capital físico (máquinas, infraestructura).
Capital humano (educación, capacitación, salud).
Recursos naturales (agua, minerales, tierra).
Conocimiento tecnológico (innovación, métodos de producción).
Implicancias: Países con alta productividad tienen **mayores salarios** y **mejores estándares de vida**.
Ejemplos: Irlanda y Singapur crecieron aceleradamente al invertir en **educación, tecnología y apertura al comercio**.
Mercado Laboral y Desempleo: Conceptos Esenciales
El **mercado laboral** es donde se determina la **oferta y demanda de trabajo**.
La **tasa de desempleo** es la proporción de la fuerza laboral sin empleo que busca activamente trabajo.
Tipos de desempleo:
Friccional: transitorio, por búsqueda de empleo.
Estructural: desajuste entre habilidades y requerimientos del mercado.
Cíclico: asociado a fluctuaciones de la actividad económica.
Los **salarios de eficiencia:** teoría según la cual las empresas pagan salarios por encima del equilibrio para motivar **mayor productividad**, atraer trabajadores más calificados, reducir rotación y ausentismo.
👉 Relevancia teórica: un desempleo del 8,5% (como en Chile actualmente) no es trivial frente a un 6,5%, porque refleja una mayor cantidad de personas sin ingresos y **efectos negativos en el bienestar y la cohesión social**.
Sistema Financiero, Ahorro e Inversión
El **sistema financiero** es el conjunto de instituciones que canalizan el **ahorro** de los hogares hacia la **inversión** de las empresas y el Estado.
Mercados financieros:
Bonos: instrumentos de deuda (préstamos con intereses y plazos).
Acciones: participación en el capital de una empresa.
Intermediarios: bancos, fondos de inversión, cooperativas.
Identidad macroeconómica en economía cerrada:
Ahorro Nacional = Ahorro Privado + Ahorro Público = Inversión
Interpretación:
Si el Estado tiene **déficit (G > T)**, reduce el ahorro nacional.
Esto eleva la **tasa de interés**, desplaza la inversión privada y limita el crecimiento.
👉 Mankiw enfatiza que el ahorro es esencial para el crecimiento de largo plazo porque financia la acumulación de capital y, por ende, la productividad.
Política Fiscal y Déficit Público
La **política fiscal** corresponde a las decisiones de **gasto público e impuestos** del gobierno.
Balance fiscal efectivo: T – G (ingresos tributarios menos gasto).
Balance estructural (BCA): ajusta el balance por los efectos del ciclo económico, reflejando la **posición fiscal de largo plazo**.
El **déficit fiscal** ocurre cuando el gasto supera los ingresos. Sus efectos:
Reduce el ahorro nacional.
Sube la tasa de interés.
Expulsa (**“crowding out”**) inversión privada.
Puede aumentar el **riesgo país** y la **deuda pública**.
👉 Conclusión teórica: un **déficit persistente** compromete el crecimiento porque limita la **acumulación de capital** y encarece el financiamiento de la economía.
Tasas de Interés: Nominal y Real
Tasa nominal: interés expresado en valores corrientes, sin descontar la inflación.
Tasa real: ajustada por inflación, refleja el verdadero **costo del crédito** y la **rentabilidad del ahorro**.
Tasa real = Tasa nominal − π
Importancia teórica: las decisiones de consumo e inversión se basan en la **tasa real**.
Relación con la UF: los créditos en UF permiten ofrecer **tasas reales más bajas y estables**, mientras que en pesos se deben incorporar primas por **riesgo inflacionario**.