Análisis del Principio de Fisher y Decisiones de Inversión: Impacto en Empresas y Consumidores

Comentario: “La existencia de los mercados financieros permite a las empresas ajustar los patrones de consumo de sus accionistas de acuerdo a sus gustos, preferencias y necesidades.”

FALSO, las empresas no ajustan las preferencias de consumo de los individuos. Los patrones de consumo dependen siempre de las personas.

Un individuo afirma que “Es conveniente emprender un proyecto siempre y cuando éste sea más deseable que las oportunidades de inversión que ofrecen los mercados financieros.” ¿Está de acuerdo? Explique claramente.

EXACTO, considerando como “deseable” que el proyecto tenga una rentabilidad superior a las oportunidades de inversión que ofrecen los mercados financieros.

Explique el proceso de toma de decisión de inversión y consumo al que conlleva el principio de Fisher.

La decisión de inversión se separa de la decisión de consumo.

Inversión —> Aumenta VAN —> Aumenta riqueza

Consumo —> Decisión personal indelegable.

Según el modelo de Fisher: Si la tasa de interés disminuye significativamente y no se cuenta con dotación inicial ¿qué sucede con la riqueza presente? ¿qué sucede con la inversión óptima? Explique y grafique.

La riqueza presente sigue siendo $0.

La inversión óptima podría aumentar si se cuenta ahora con proyectos viables, que antes no lo eran.

Bajo los supuestos del modelo Cons-Inv c/MK, una empresa se encuentra con que su Wo=Inversión óptima. Por otra parte, el dueño de la empresa es consumista ¿qué efectos produce una baja en la tasa de interés única en el mercado? Grafique.

Si baja la tasa, el VAN aumenta al igual que la inversión si es que aumentan los proyectos viables.

El consumista se beneficia en su bienestar al bajar la tasa a la que se endeuda.

Un individuo AVARO considera que aumenta el valor de su empresa al postergar su consumo PRESENTE hacia el futuro, dado que tiene una escasa dotación inicial que no alcanza a cubrir sus inversiones y ya debe recurrir al financiamiento de mercado. VERDADERO/FALSO/Sea claro.

R: FALSO, el postergar gastos no impide las Inversiones pues éstas se financian con la tasa de mercado si ésta es menor que el retorno del proyecto o inversión que se está evaluando. Las decisiones de Inversión y Consumo son independientes, por lo tanto, el valor final de la empresa (Patrimonio) solo se ve afectado por la dotación inicial de la empresa y no por sus Inversiones, que son independientes de quien las realiza.

) El Principio de la Separación de las Finanzas no se cumple cuando, existiendo mercado financiero, el propietario de una empresa es CONSUMISTA, y por ende no proporciona capital a la caja de la empresa, impidiendo al administrador financiero la ejecución de buenos proyectos. VERDADERO/FALSO/Sea claro

R: FALSO, el Principio de separación de Fisher cuando existe MERCADO DE CAPITALES, se cumple siempre pues, las decisiones de Inversión y Consumo están separadas y en este caso si el propietario es CONSUMISTA, el administrador podrá pedir prestado para financiar TODO Proyecto que rente más que la tasa de financiamiento de mercado, en otras palabras, da lo mismo que el dueño suma todo el Patrimonio inicial, las decisiones de Inversión NO cambian pues las financia el mercado.

) Al bajar la tasa de interés, una empresa accedería a nuevas inversiones que antes no eran viables. Si la caja no es suficiente, no conviene financiar esas inversiones con una baja del consumo presente. VERDADERO/FALSO/Sea claro.

R: FALSO, en un modelo de Inversiones de dos períodos con mercado de capitales, las decisiones de Consumo NO afectan las decisiones de Inversión. En otras palabras, las nuevas Inversiones se financiarán a través de préstamos con la tasa de interés única de mercado de este modelo por lo que no será necesario “sacrificar” consumo para realizar nuevas inversiones.

) Si existe mercado de capitales, ¿en qué cambia la solución óptima de inversión en una empresa con dotación inicial y otra sin dotación inicial? ¿Las dos empresas valen lo mismo? VERDADERO/FALSO/Sea claro

R: El óptimo de inversión NO se ve afectado por el hecho de tener o no tener dotación inicial. Por otra parte, el hecho de tener o no tener dotación inicial SI AFECTA el valor de la empresa pues el valor de la empresa está dado por la expresión Wf = Wi + VAN y si el VAN no cambia, tal como se vio anteriormente, el patrimonio de la empresa con dotación inicial es mayor que la empresa que no cuenta con dotación inicial.

Bajo los supuestos del modelo de inv. y con. y sabiendo que al bajar la tasa de interés el valor de la empresa aumenta ¿por qué entonces un avaro se siente perjudicado? ¿Cómo es posible esa paradoja?

El avaro ahora lo que no consume, al bajar la tasa sale perjudicado.

Bajo los supuestos del modelo inv. y cons. y sabiendo que la tasa de captación y colocación no son iguales, ¿de qué forma el administrador financiero toma la decisión?

En ese escenario la decisión de inversión sí depende del consumo del individuo.

¿De qué forma un individuo sin dotación inicial puede aumentar el valor de su empresa, si no le es posible acceder a nuevos proyectos y además la tasa de interés no cambia?

Únicamente aumentando la TIR de esos proyectos.

Dejar un Comentario Cancelar la respuesta